前場は米国市場連動高だけど：3月25日（火）前場

日経平均株価　￥37,881（△￥273）

前場の相場概況

Bloomberg.com

トランプ氏、自動車関税は数日中に発表－相互関税で軽減措置を示唆

https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-03-24/STN6VJT1UM0W00?srnd=cojp-v2

トランプ米大統領は24日、今後数日以内に自動車に対する関税を発表する方針を明らかにするとともに、来週発表予定の「相互関税」について、一部の国に対して適用除外や軽減措置を講じる可能性があることを示唆した。

そうした状況だというのに、株価は反転上昇モードに入ったとは、ちょっと考え辛い。

ただ厄介なのは、日本株の場合権利落ちが確か28日（金）で、それをまたぐような売りポジションはちょっとね。全く祝日の多さといい、決算のタイミングといい、本当に日本市場はやり辛い。

せめて今日あたりはもっと日本国債10年金利上昇を意識しても良いような気がするんだが・・・。

兎に角、勝負は出来ていないです。

前場の取引とポジション

1570 日経レバ　￥25,140（△￥330）
空売）￥25,208×3960（含み益￥260,000）
大きく担がれてしまい買い戻そうか迷ったけれど、地合いを試すつもりで温存したので、ここは強気になって840枚追加して勝負することに。米国市場は大幅上昇で返って来てしかもドル円が￥150.9とかあってヤバイとは思いつつ、日本は関税を喰らう立場なのでね。どの道、ドル円は円高に行くしかないと思うから。

8058 三菱商事　￥2,765.0（△￥5）
空売）￥2,793.0×4000
買戻）￥2,758.0×4000（+￥140,000）

8031 三井物産　￥2,951.0（△￥12）
空売）￥2,979.0×4000
買戻）￥2,934.0×4000（+￥180,000）

関税で商社にとっては逆風だろうと思って朝寄りから売り建てたけど・・・売り物が早くて追加できず勝負にならなかった。なので10：30を意識しながら早々に手仕舞い。バフェットはどうしてこのタイミングで買い増ししたのだろう？って疑問が残るしなぁ・・・。ここにきて凄く楽観なのでちょっと驚かされたけどね。

7203 トヨタ　￥2,886.0（△￥23）
空売）￥2,960.0×4000（含み益￥296,000）
空売）￥2,957.0×4000（含み益￥284,000）
空売）￥2,953.0×4000（含み益￥268,000）
空売）￥2,952.0×4000（含み益￥264,000）
空売）￥2,950.0×4000（含み益￥256,000）
自動車関税について25％はちょっと出来ないという、いつものトランプの曖昧な態度で、買いが先行したけれど、でも自動車関税はなし、日本はなし、というのも考え辛いから。だって日本車は米国生産だけにしろって言う意味だろうし、部品調達を考えるとそれでも関税は効くしね。

トヨタはいいけれど本当に売りたいSUBARUは板が薄くて・・・。ホンダ、日産も売りなんだろうけど売り辛いし・・・。

6758 ソニーG　￥3,767（△￥3）
空売）￥3,850×4000（含み益￥332,000）
空売）￥3,840×4000（含み益￥292,000）
空売）￥3,835×4000（含み益￥272,000）
このところ相性が合わなくなってるソニーだけど、自動車よりも何よりもソニーは関税が効くんじゃないか？って思ってて、放置しておけなかった。なので、遣られても仕方なし、という覚悟で売り上がったけど・・・。本気で勝負出来てないし・・・。

前場の収支：+￥230,000

雑感彼是

もう米国市場はトランプ関税に翻弄されるのが嫌になったみたいね。毎日のようにコロコロと言うことが違ってくる、なんていうのは、尋常じゃないしね。トランプ大統領は何とかして、米国債10年金利を引き下げたいから、株式市場を下げないといけない。でも、市場って思うようには動かないからね。

ブルームバーグにはこんな楽観した記事が掲載されている。

Bloomberg.com

米国株売りの最悪期終わった兆し、ウォール街のストラテジストが認識

https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-03-24/STN3KIDWX2PS00?srnd=cojp-v2

記録的なペースの米国株安で打撃を受けたトレーダーは一息つけるかもしれない。

でもこの考え方は、ちょっと危険なんじゃ？と思うけどね。そんなに甘くないような気がするけど。だって、基本的に米国経済はスタグフレーション入りしてるんじゃないかと思うしね。だからこそ、10年債金利はインフレを意識して上昇してる。

怖いのはインフレは進むけど、10年債金利が低下し始めることで、そうなるといよいよスタフレが本格化してしまうということ。そうなると、FRBがいくら利下げしても景気の悪化は止められなくなる。

もっともトランプ政権の中にはこんなことを平気で言う人もいる。

Bloomberg.com

関税引き上げで米経済への短期的打撃ない－大統領経済諮問委員長

https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-03-25/STNBY0DWRGG000?srnd=cojp-v2

米大統領経済諮問委員会（ＣＥＡ）のミラン委員長は米関税政策について、米国の消費者は購入する輸入品を別の品に切り替えることができると述べ、米経済が短期的に打撃を受けるという指摘は当たらないとの考えを示した。

だめだよ、こんなことを言ってちゃ話にならない。まるで保身のためのポジショントークのような感じ。

だって米国はとにかく利下げ出来ないことには、連邦政府の持続性が失われかねないからね。いよいよ金利が下がらないとなると、後は強制的にやるしかなくなってくる。

兎に角、連邦政府は危機的な状況なのだから・・・。