金利上昇は織り込み済み！？：9月15日（火）後場

日経平均株価　￥63,484（▼￥8）

後場の相場概況

とにかくこの危機感はあっという間に広がって、実に様々な実業家や著名人、研究者、開発従事者らが賛同し、支持している。

最先端AIの開発において、現実にはここ数年で飛躍的な進化を遂げてきた。AIの進化は・・・多分10年前、いや7，8年前までは、それほど期待できないDXの延長のように見られていたけれど、ある日突如として言語に対する理解が進化した。

複雑な日本語が今ではほぼ完全に理解され実用去るようになった最初のゲートが無意味に（人間にはそう思えた）大量のサンプリングデータを処理させると言語理解の精度が飛躍的に向上した。つまり、同じプログラムでもパラメータの量を拡大することで性能は飛躍的に向上する、裏を返すとAIの性能は計算キャパシティに比例して向上する、という「スケーリング則」が成り立つことに気が付いてしまった。

もちろんあらゆるAIの性能、たとえなチャットで会話する、画像や動画の生成、音楽、プログラムの作成なども、計算能力を引き上げることで十分に可能になった。

そして今は次のステップ、いわゆる推論に関してほぼ条件を満たせば可能になりつつある。推論ができる、と言うのは人間の思考に近づくという意味で、AIが飛躍的な進化の第一段階を突破しつつあるということ。

そして現時点での開発最前線は・・・、

考える → PCを操作する → 検索する → コードを書く → 実行する → 結果を見る → 間違えたら修正する

というある意味思考のループを自律的に回せるようになりつつあり、一部ではAIエージェントとして実用化されている。

そして現時点での最大の課題は・・・、

AIが人間から与えられた問題を解くだけでなく、

仮説を立てる
→ 実験・コードを書く
→ 結果を評価する
→ 次の仮説を作る

ところへ入り始めているということ。

要するにここに至ってにわかにAIの開発スピードを緩める必要を感じているということ。なぜなら人間の指示で動くのではなく、ある目標・目的のためにAIが自律的に動作してしまうという領域だからだ。そして2027年にはさらに次の段階、つまり「AIがより性能の高いAIを自律的に生成するループ」に突入するということ。

ここに至るまでスケーリング則は絶対で、だからこそこぞって大型のDC建設競争が始まったと言える。しかし、現在の開発の最前線では、果たして大量の計算資源が必要なのか？という疑問の答えは得られていないばかりか、従来の生成AI時代のように償却10年、20年、30年という想定がDCで成立する可能性は残念ながらそれほど高くはない。

なぜなら、AIの進化が、有り得ないような計算資源に依存するようでは、現実問題として成立しないからだ。AIの進化はDCを限りなく建設することで得られるという理論には無理があり過ぎる。

なので、必ずDC問題にはブレイクスルーする技術が出てくると思う。

その意味で、現在のDC偏重のAI投資は、何かが間違っている。というかハイパースケーラーの経営者たちの認識はすでにAIの進化に追い付いていないと思う。

とすれば、残った課題は、この過剰投資問題をいかに解決してゆくか、ということ。

今日日米長期金利が同時にブレイクポイントを通過した。現時点（17時）で日本国債10年金は3.040、米国債10年金利は5.037である。

勝負の一夜が始まる・・・。

後場の取引とポジション

1570 日経レバ　￥63,670（▼￥250）
空売平均）￥63,724×2520（含み益￥130,000）

こんなジョークのような相場展開があっていいのか！？ということで、17日のFOMCと日銀会合を控えて今夜は良からぬ事態が待ってる、みたいな予感がして一気に勝負を賭けることにした。

6501 日立　￥5,221（▼￥104）
空売）￥5,223×4000（含み益￥8,000）
空売）￥5,221×4000（変わらず）

6758 ソニーG　￥3,725（▼￥63）
空売）￥3,730×8000（含み益￥40,000）
空売）￥3,725×4000（変わらず）

TOPIXは強く、日経は弱く、みたいな資金の循環も吹き飛ぶような展開になるという読み。もちろん根拠はないにしても、いずれにしても長期金利の上昇が今の状況では一番痛いはず・・・。

9984 SBG　￥6,279（△￥440）
空売）￥6,335×4000（含み益￥224,000）
空売）￥6,300×4000（含み益￥84,000）
空売）￥6,279×4000（変わらず）

8035 東京エレクトロン　￥50,650（▼￥280）
空売）￥50,680×1000（含み益￥30,000）
空売）￥50,650×500（変わらず）

6857 アドバンテスト　￥30,160（▼￥920）
空売）￥31,030×1200（含み益￥1,044,000）
空売）￥30,160×1000（変わらず）

285A キオクシア　￥51,750（△￥1,160）
空売）￥51,750×1200（変わらず）

6525 国際電気　￥8,228（△￥228）
空売）￥8,349×4000（含み益￥484,000）
空売）￥8,228×4000（変わらず）

5801 古河電工　￥3,719（▼￥126）
空売）￥3,788×4000（含み益￥276,000）
空売）￥3,725×4000（含み益￥24,000）
空売）￥3,719×4000（変わらず）

5803 フジクラ　￥4,744（▼￥90）
空売）￥4,802×4000（含み益￥232,000）
空売）￥4,760×4000（含み益￥64,000）
空売）￥4,744×4000（変わらず）

概況でいろいろゴタゴタと書いたけれど、どうしてもハイパースケーラーのDCに対するのめり込み方が、やっちゃったんじゃないか？という感じが抜けなくて。いろいろAIとも検討してるけど、スケーリング則だけで、未来をみちゃった（予想した）ツケをどこかで支払う羽目になると思ってるのでね。今夜は勝負です。

本日の収支（前場・後場合算）：+￥8,350,000

雑感彼是

トランプ大統領の出鱈目っぷりが徐々に剥げてきた。大統領職を利用した金儲け・資産形成がとにかく目に余る。戦争まで仕掛ける立場で、命よりもカネという・・・なんともイカレタ存在になってしまったと。

金利の上昇もさることながら原油価格の上昇も止まる気配がないし、それがどれだけ世界経済を疲弊させるか・・・。

結局肥え太るのはトランプ一族ってね。

とんでもないな。