2022年12月31日大晦日：お礼と来年気になること

世界経済がダメなら日本経済もダメ

いままで、円安の恩恵を受けて、日本企業は大いに利益を積み上げてきました。けれども、2023年というのは、真に企業の実力が試される年に確実になります。

欧州も米国もリセッション入りは確実で、中国経済も（ゼロコロナで！？）疲弊してしまって崩壊に向かっています。そんな中、日本経済だけは大丈夫、という考え方をするアナリストや評論家も多いですけど、それはそれとして聞き流しておいて、現実を直視したほうがいいよね。昔じゃないんだから、グローバル化して世界が密接に繋がってる今の時代、日本だけは・・・と考えるのはどう見ても無理筋でしょう。

世界経済がダメなら日本経済もダメなんだよ。変な幻想にとらわれずに挑む。原点に立ち返ってこれから景気が悪化するのに、株式を買うことが投資なのか？って考えるべきだと思う。相場が崩れると良い銘柄もあまり良くない銘柄も、みんな同じように売られてしまうんですよ。

2023年の相場予想は無駄

基本的に2023年は景気後退の年になるでしょう。そのなかで相場がそういう動きをするのか？を予想しても絶対に当たらないと思います。下げ相場でも上昇するし、上昇相場でも売られるのが相場だから。だからトレンドを見て、とも言いうけれど、それがそう簡単ではないことは、株式投資をしていれば誰でも感じていること。

だからいまから相場の予想をするということは、未来を予見するという意味で、当たってもそれは凄いことでもなくて、外れても半ば居直ればそれで済む。なので、予想で食べてるようなアナリストや評論家は、とりあえず2022年の総括をして、外したら謝らないと。でも謝罪している人はいませんけどね。

ましてポジションを建てる人、つまり取引している人は、多分、容易に予想できる人なんていないと思うし、そのくらい常にビクビクしていると思うんですよ。だから、長期で持てる投資家というのを、俺は本当に凄いと思うし、そんな芸当はできないなっていつも思ってるから、ワンナイトばかりやってるんだよね。

さりとて、世の中に自分の運命を預けるのは嫌だから。投資の世界では、いやなんでも同じだと思うけど、「奢れるものは久しからず、ただ、春の夜の夢のごとし」という平家物語の一節を、凄く大事に思ってますよ。

2023年、気になること

予想は出来ないけれど気になることはいくつかあるんです。その中でもちょっと嫌な感じかな？と思う事を書いてみますね。

VIE上場とSPAC上場

米国は米国上場の中国企業の上場を、基準を満たさなければ2024年から上場廃止にするリストを公開してるけれど、その中にはアリババやディーディーといったSBGがメインで投資をしている企業がある。けれども、これをことさら米国が問題にしている理由は、ズバリ中国企業を上場させるために考え出されたVIEスキームに対してあまりにも不透明な部分が多すぎること、議決権を持たない株式であること、企業の財務状況の明確かつ定期的な開示がないこと、配当が行われていることが分からないこと、等々とにかく不透明過ぎる株式であることに起因する。

そもそも中国企業の財務など共産党は開示を禁じているくらいだし、米国上場にために持ち分会社を作り、便宜上通常の株式上場に見せかけているわけだけど、何社もの中間持ち株会社や本当に所有しているのか分からないシェルカンパニーの株式を中国国内にある事業本体の名称で扱っているだけ。

イエレン財務長官は確か今年の春だったか、このシェルカンパニーの上場価値に関して「勝ちの裏付けは全くない」として注意喚起していたけれどね。つまり米国上場の中国企業の株式というのは、実質的にその資産や利益が中国共産党の支配下にある以上、はっきり言って無価値、幻想のようなもので、まだ仮想通貨の方がはるかにマシである。

景気後退でマーケットが沈んでくると、この問題は非常大きくなるかもしれないね。

それとSPAC（特別買収目的会社）も非常に怪しくて、あらかじめ買収する企業を示して上場して資金を集めることを目的にしてるわけだけど、これも買収目的会社の財務状況は最低限した公開されていないわけで、つまりはSPAC自体の財務状況の詳細が不明のまま、通常株式の上場と同様に扱っているわけで、問題にならないはずはない。

こうしたことは、例えば過熱した市場がサブプライム債券を証券化、細分化してAAA証券として売買していたことによく似ていて、つまりは大手銀行や投資銀行の考え出した、儲かるスキームなんだよね。VIEスキームは既存の上場条件を既存の規定を守りながら中国企業を上場させるために編み出された手法に過ぎないし、また複雑で時間のかかる上場条件をクリアするために編み出された手法がSPACなんだよね。

けど、こうしたことは、とにかくFRBの金融緩和がもたらした、ほとんど弊害と言ってもいいわけで、有り余る資金をどこかで吸収・運用をしなければ、という何ともバカバカしい事態だったわけだよね。ということは、FRBがあまりにも金融緩和し過ぎたと反省し、QTを発動し、利上げを行っている状況において、完全に浮いてしまったということだからね。

仮想通貨が暴落したけれど、本来それ以上に暴落すべきはVIEスキーム企業（中国企業）とSPACだと思うけどね。おそらく2023年はざわつくと思うけどね。

極端なドル円の動き

2023年のドル円は円高方向になると、大多数のアナリストは公言しているよね。これは日本の機関投資家が12月に一斉に米国債券を売りに出たことでもそう予想していることが分かる。で、その根拠は日米金利差と言うのもあるけれど、大きかったのは日銀のYCC引き上げによって、実質的な利上げ（金融引き締め）に転換したということのショックが大きかった。

今後日銀が政策転換を伺わせたことでドル円が一気に巻き戻ると読んだのだろうけど、これが仮に￥120台に突入したらどうなるんだろう？と想像すると非常に怖いよね。アナリスト・評論家はそれを簡単に言うんだよ。けれど実際そうなってくると、一夜にして￥5とか動くようなとんでもない動きだって十分にあり得る話になってくる。

そこに、どうやって通貨スワップが絡んでくるのか？が最も恐ろしいんだよね。これをデリバティブ取引契約でどのくらいどんな動きをしちゃうのか、誰にも読めないということなんだよ。

また、逆に円安方向に飛ぶことだってあり得る話。つまりこのまま貿易収支がどんどん悪化してゆくと、最終的には国債の発行残高とかが取りざたされて格下げだのなんだのと騒ぎ始めると、強烈な巻き戻しになる可能性だってある。

為替がそういう極端な動きを短期間のうちにするようならば、株式市場は一体どうなるのか？が本当に怖い部分だと思う。そして、その結果、懸念が残るのが内部留保よりも借入残高の高い企業、つまりはSBGなんかが筆頭になるだろうと思う。そして景気悪化の煽りを真っ先に受けるのも楽天のような、完全に行き詰まってる企業なんだろうと。

そういうことがドル円の極端な動きで短時間のうちに浮上することが、株式市場にとっては最も怖いことだと思う。通常は株価の上下で済む話が、少なくともこの2社はそれでは済まないからね。

それは、気にならないはずがない。

金融事故の連鎖的多発

いま、日本市場では金融株高に沸いている部分がある。特に日銀のYCC範囲拡大（上限引き上げ）は、日銀がどう言い訳しようとも「利上げ」であることは明白だから、長年低位に甘んじたメガバンクなどが買われて居所を変えるだろうというのは容易に想像できるけどね。

けれども防衛増税すると言い出したと思うと、簡単に利上げをしてしまう政府と日銀は、まるで悪代官の所業のようで、国民はなかなか金融資産を使わないから、搾り取るしかないだろう！という感じさえする。

まぁ、それは置いておいても、FRBが利上げ姿勢を崩せないで、しかも米国金利が高水準で高止まりするとすれば、デリバティブ取引も含めて金融事故が多発しかねない怖さが付きまとう。このことを書き出すと、本当にいくら書いても書ききれるはずもないので、今月は金融リスクに関係する記事を週末ごとに書いてきたので、良かったら読んでみてください。

株修羅本家（Kabusyura-Honnke）

気の抜けない年末、ラリー期待は危険も覚悟！？

https://kabusyurahonnke.com/post-21002

今年は相場であまり良いことがない年だからね、でも最後の最後、今日のイヴと明日のX'mas当日は土日になったので、ゆっくりと相場のことなんか忘れて過ごせるのは良いよね。俺は、というと食事して午前中はYOUTUBE見ながらこの記事を書いてるんだけど・・・、相変わらずの内容で面白くないというか、どれもあまりパッとしたことは言ってない。どうしてアナリストとか投資の専門家達って過去の統計や事例を引き合いに出して、今後の予想をするばかりなのかな？統計をみて、こうなってるからこうなります、みたいな事ってそんなに将...

株修羅本家（Kabusyura-Honnke）

日銀ショック、雇用統計ショックで為替・債券・株式マーケットは激震！

https://kabusyurahonnke.com/post-20984

今、23日2時ですが、米国市場は昨日の得体のしれない急騰に対して急反落中で、上げ幅を全溶かしする勢いだよね。とにかく日本市場は黒田日銀ショックに見舞われ、米国市場は雇用統計の過ちを指摘したフィラデルフィア連銀ショック？やクリーブランド連銀が新たな家賃統計を公表し、家賃低下を指摘したことで、景気減速感に拍車が掛かってるという事かもしれないね。日銀黒田総裁は孤立無援先日の日銀YCC変動幅拡大は、どんな言い訳をしたところで実質的な「利上げ」だよね。これについては本当にいろいろなことが言われてるけれど、俺...

株修羅本家（Kabusyura-Honnke）

FRBの史上最も危険な賭け：米国リセッション入りの恐怖はドル崩壊に通じる

https://kabusyurahonnke.com/post-20851

今のマーケットを支配しているのは、FRBの金融政策（利上げ）具合、インフレの状況（落ち方）、という目先の環境に対する見方だけれども、もういいんじゃないか！？という気分がどうも蔓延している感じがする。みんなもう飽き飽きしてるんだよねぇ・・・。だからこそ、株価（特にダウや日経）はこうやって反発してきたわけだが、裏を返すと投資家が最も恐れているのは、金利でもなければインフレでもなくて、米国経済がリセッション入りすることそのものなんだよね。もしも今回、米国経済の後退に歯止めがかからず、リセッション入りし...

イーロン・マスク

ロシアのプーチン大統領は今年初め、ウクライナ侵攻を開始した。これ、今の時代にあって明らかに侵略戦争以外の何物でもなくて、本当にとんでもない事態だけれど、それ以上に問題なのは世界がこの侵略を止める手段を持たないことや止めるリーダーが存在しないことだと思う。

ロシアが核保有国であるが故に強力な対抗が出来ないという部分はあるものの、ロシアはせっせとミサイルを生産し、在庫が溜まると一斉にウクライナを攻撃するという・・・ロンドンに向けてV2ロケットを発射しまくったヒトラーにプーチンも似てきたなと思う。

本来、国際社会でロシアに対し抑止的な役割を果たすのは、米国と合衆国大統領なのだと思うけれど、その米国もまた歪み切っていることが、ついに白日のもとに晒されることになったという点で、個人的には2022年の最大のニュースと思ってます。

ツイッターを買収したイーロン・マスクは、一人のジャーナリストの要望にこたえる形で、2020年の大統領選挙直前に発覚したハンター・バイデン（バイデン大統領の息子）スキャンダルをツイッターがSNSメディアとしてどう扱ったか？という社内情報を公開した。以来、ツイッターの検閲がどのように行われてきたかを次々に公表し始めて、米国社会は騒然としている。

つまりは、2020年の大統領選挙の前後で行われた言論統制は、米国政府機関が深くかかわり、FBIが率先して情報を封鎖し、それにSNS各社が同様の検閲と情報操作をしていたことがわかった。

すでに12月に入り第一弾を公開し、その後も続々と続いて現時点では第十弾までが、ツイッター上で語られているわけで、その内容を多くの米国民が知ることとなった。

あの大統領選挙に関しては個人的にも随分書いてきたけれど、SNSで検閲され削除され、さらにはバンされるという事態で、米国社会の末期的な退廃を感じたし、以降ほとんど情報も出なくなった。そんな中で最悪だったのは留置場で自殺したとされるジェフリー・エプスタインが自身の持つ島で行っていた人身売買に、多くの著名人が関与していたということ。

株修羅本家（Kabusyura-Honnke）

米国で話題沸騰のエプ島話、享楽社会に堕ちた米国の真実

https://kabusyurahonnke.com/post-11706

米国にはウォール街が生んだ大富豪がかなり存在している。そしてこうした人々は、グローバリズム礼賛主義者で活況の米国市場で莫大な富を手にした人たちだ。そうした人たちにとっては、こうした富をもたらすウォール街のシステムを批判し愛国主義を主張するトランプ大統領の存在は、本当に厄介なものなのだろう。2019年8月にそんな大富豪の一人が自殺した（と言われている）。ジェフリー・エプスタイン。高校教師だったがその後金融界に進みヘッジファンドで莫大な富を築く。米国ではウォール街の成功談がいくつも登場するけれど、大抵...

デマと言われたこともあったけれど、つい数日前エプスタイン島のあるバージン諸島連邦自治区より米国政府に対し賠償請求が出されたことからも、今思えばかなり信憑性の高い記事を書いたと思っている。

最後に

2022年は本当にいろいろな出来事がありました。そして、2023年は様々な難問の答えのヒントが出る年と思っています。恐らく政治も経済も変わらざるを得ないでしょう。そんな激動が待っていると思いますが、覚悟して迎えたいと思います。

皆さんも良い年をお迎えください。