NVIDIA祭りの余韻が続く日本市場：2月26日（月）前場

日経平均株価　￥39,309（△￥211）

前場の相場概況

セクターで言えばメガバンクと商社は相変わらず強く、当然のことながら自動車が強い。面白いのは中国株が反転しているので、ファナック、安川あたりも大きく買われてるところ。中国株の反転というのは、政策的な規制によるものであるにもかかわらず買われるということは、よく分からない。

そして半導体関連は、流石に利食いが先行しているわけで、これも短期的には容易に想像できる動きだと思うけどね。

さてそんな模様で始まった日本市場だけど、とにかく週末は評論家やアナリストの方が勝手にお祭り騒ぎをやってたからね。個人投資家はその雰囲気にのまれちゃって、意味もなく強気になってる気がする。日経平均が￥40,000だ、￥100,000だと言うのは根も葉もない話のように、個人的には聞こえる。

短期的には上を気にするよりも下を心配すべきじゃないのかなぁ・・・なんて思うけどね。とにかく株式市場の思惑が、大きく狂い始めてる。

FRBは金融引き締めと言いながらビビりまくっててこっそり資金供給を増やし始めてるし、日銀はインフレを認めながら利上げは当分しませんと言って金融緩和姿勢を継続してる。

と言うことは、今の日米株式の上昇は、金融が緩和されてるからなんだと思う。ところが、FRBは利下げが出来ない圧力に晒されてるし、日銀は利上げしないとますますインフレで金融緩和効果が出てしまう。

こうなってくると日米中銀は両方金融政策を間違える可能性が大だと思うけどね。

特に日本株について言うと、「業績をともなった地に足がついている株高」と言ってるけど、違うでしょ！日銀が利上げを出来ないから結果としてインフレになっても金融緩和を続けてるから、円安で株が買われてる。

日銀は日本経済をぶっ壊すつもりなのかね。今の株高は、決して地に足がついてるとは思えないんだけど。

前場の取引とポジション

1570 日経レバ　￥28,950（△￥265）
空売平均）￥28,541×4440（含み損￥1,820,000）
大きく担がれたレバ。それでもロスカットはする気になれず、このままでいいやと。これだけ日経は上だ、上だ！ってなると新値を獲れたんだから、ここらでは一旦利食いしておかないと、と言う投資家も少なくないはず。買い方はこれだけ上がれば言うことないでしょ。

1605 INPEX　￥1,988.5（▲￥28）
空売）￥2,021.0×4000（含み益￥130,000）
空売）￥2,020.0×4000（含み益￥126,000）
空売）￥2,019.0×2000（含み益￥61,000）
空売）￥2,018.5×4000（含み益￥120,000）
紅海に米英が軍の派遣を決めて、原油価格が落ち着くだろうということで、WTIが値を下げた。これで、また$60台を伺う展開もあるかもしれないということで、売り建て。誰も原油に関心がなくなってるのでね。でもこっちの方が重要だとおもうんだけど・・・。

8750 第一生命　￥3,383（△￥10）
空売）￥3,360×4000（含み損￥92,000）

8473 SBI　￥3,963（▲￥12）
空売）￥4,028×4000（含み益￥260,000）

NVIDIA祭りが落ち着くと、実は米国の商業用不動産に関する懸念はますます増大している・・・。この件もまたNVIDIA狂騒曲にかき消されてるけど、いまFRBはもっとも苦しい立場に立たされてる。債券市場はちょっとビビり始めてると思うしね。SBIはともかく第一生命は売っておく必要あり。まだ様子見だけど。

9101 日本郵船　￥4,779（▲￥61）
空売）￥4,812×4000（含み益￥132,000）

9104 商船三井　￥5,312（▲￥66）
空売）￥5,345×4000（含み益￥132,000）

9107 川崎汽船　￥7,139（▲￥120）
空売）￥7,220×4000（含み益￥324,000）

株価の上昇は無視して、景気を考えると、ますます悪化の方向は否めない。また依然として続いてるスエズ閉鎖とかパナマ干ばつとかで、どう見ても船株は業績を下げるはず・・・。いまだって円安に助けられてる部分が大きいもの。

6758 ソニーG　￥13,000（▲￥310）
空売）￥13,095×4000
買戻）￥13,010×2000（+￥170,000）
買戻）￥13,000×2000（+￥190,000）
PSが不振で、EVもお先真っ暗・・・今のソニーに買い要素ナシ！？

8035 東京エレクトロン　￥36,230（▲￥320）
空売）￥36,810×1000（含み益￥580,000）

6857 アドバンテスト　￥7,081（▲￥7）
空売）￥7,154×4000（含み益￥292,000）

7735 スクリーン　￥19,380（▲￥515）
空売）￥20,295×2000（含み益￥1,830,000）

6920 レーザーテック　￥39,990（▲￥1,010）
空売）￥41,100×1000（含み益￥1,110,000）

高値で耐えてるNVIDIAだけど、日本の半導体関連はとりあえず利食い先行とみて売り勝負。2月はGPIFのリバランスもあるだろうし、ファンドの益出しもある。決して盲目的に買う大口ばかりではないということ。ギャンブルだったけど、下げてくれて助かった。今夜は流石にNVIDIAも利食いされると思うし・・・。

前場の収支：+￥250,000

雑感彼是

都合のいい時は日経平均をドル建てでみる。ドル建てで見れば、日経平均は安い！と言えなくもない。海外投資家は単に（ドル建てで）安いから日本株を買う、と言う判断はしないだろう。

円ベースで見れば、先週末の日経平均EPSが￥2.373だから、この前場の引け値はすでにPER16.6近いところまで来てる。この辺は、バブルでないとなかなか来ない領域であることは確か。

ただ昔のバブルと違うのは、株価の裏付けに不動産を求めていなくて、代わりにジャブジャブの金融緩和を背景にしてるところが違うことは確か。つまり株価はマネタリーベースと比例するという、米国型の値動きになったということ。

だから日本株を上昇させるのは簡単で、日銀がジャブジャブすれば株価は上昇する（円安になる）。けれどその代わりに国民生活は苦しくなるばかり。

そんなことやってたら、まず選挙には勝てないよ。ウクライナに復興支援すればいい。でも日銀がジャブジャブして資金を捻出して欲しいよ。増税よりもその方がまだ経済に悪影響は出ないだろうし。でもね、インフレは金融緩和に意味あいが強いので、植田総裁がインフレを認識してるのなら、利上げしないと、とんでもないことになるよ。植田総裁が経済学者なら分かると思うけど。