AI神話はどこかで一旦崩れる予感：9月14日（月）後場

日経平均株価　￥63,492（▼￥518）

後場の相場概況

日経平均は、よくありがちな75日線下での下髭陰線になって、明日の反発の準備完了みたいな格好になったけど、今夜の米国がそれほど強いとは思えないんだけど。今の状況は金利が上がろうと、原油が上がろうと、そんなのAIには関係ありません！と言う感じで、バンバンイケイケという感じになっちゃう。

過大投資だろうが何だろうが、AIは覇権を握れば勝ち！みたな感覚でハイパースケーラーはバンバン投資する。将来爆益になることはもう見えてる、みたいな姿勢なんだけど、本当かな？って、俺みたいな疑い深い人間は思ってしまう。

AI開発のスピードは投資家が考えるよりもはるかに速いというか、今年の春先にはすでにアンソロピックでもOpenAIでも暴走を発表してる。勝手にAIが目的遂行のためには、ハッキングもするしできることは半ば自発的に何でもやっちゃうと。

そして半年が経過して、両者がそろって開発スピードを緩める必要があると言い出した。その理由はおそらく暴走して実害が出た時の責任問題、保証問題を深刻に考え始めてるということだろう？裏を返せばそれほどAI開発はAGIに近づいているということだろうし、このままいけば来年にはAGIの初期型の稼働も確実なところまで来てる。

それはいままでのスケーリング則だけでは、どうにもならない領域に入るということでもあるし、もしかしたらNVIDIAのGPUはもうあまり使う必要がない、くらいになるかもしれないし。とにかく今は推論をどれだけ進化させられるかの勝負なんだろうし、そういう意味ではここからは1年単位で条件が変わってくると思うんだよね。

そういう意味ではハイパースケーラーはDCを20年、30年で償却しようとしてるけど、AIをそんなスパンで計算してもいいのかな？って気がするけどね。同じDCでも、これから光電融合技術も必須だろうし、まだまだ莫大な投資が必要になってくるんじゃ？

そこまで計算してDC作ってないでしょ！

後場の取引とポジション

1570 日経レバ　￥63,920（▼￥730）
空売平均）￥63,591×2240（含み損￥740,000）

完全に油断してたというか、後場になってスネーク相場になったときからシコシコを売り始めてしまって・・・。何とも言えない下手糞っぷりを発揮して思い切り担がれてしまった。

今夜の米国市場はさすがに売られるんじゃないか？という先入観というか・・・普通売られる材料ばかりでしょ！みたいなね。AIだって同意してたし（言い訳）。いまのAIは推論は滅茶滅茶というかほとんどできないから、真に受けるほうが悪いんだけど。

まぁ、そういうことでかなり嫌な感じの週初めになってしまった。

9984 SBG　￥5,839（▼￥701）
空売）￥5,855×4000（含み益￥64,000）
空売）￥5,839×4000（変わらず）
空売）￥5,833×4000（含み損￥24,000）

OpenAIがアンソロピック同様に開発速度を緩める必要・・・とコメントして、都合が悪いのはSBGかなと。プロは￥4,000下を狙ってるということみたいだけど、いつまでもSBGがOpenAIを支え続けるわけにも行かんしね。

8035 東京エレクトロン　￥50,930（▼￥530）
空売）￥51,270×1200（含み益￥408,000）

6857 アドバンテスト　￥31,080（▼￥640）
空売）￥30,970×2000（含み損￥220,000）

6525 国際電気　￥8,000（▼￥162）
空売）￥8,000×4000（変わらず）

バリュエーションの水準訂正と言うことを考えるとエレクはまだしもアドバンテストは相当に高い水準にあることは間違いのないところ。でもこうなってくると、以前書いたようにAI相場の主役はキオクシアじゃないと思うよ。少し利食いを誘ってもらって・・・。

5801 古河電工　￥3,845（▼￥136）
空売）￥3,886×2000（含み益￥82,000）
空売）￥3,885×6000（含み益￥240,000）
空売）￥3,874×4000（含み益￥116,000）
空売）￥3,845×4000（変わらず）

5803 フジクラ　￥4,834（▼￥148）
空売）￥4,862×4000（含み益￥112,000）
空売）￥4,844×4000（含み益￥40,000）
空売）￥4,834×4000（変わらず）

DCは計画通りに進捗出来ていないわけで、どこかで通期の修正が入るんじゃないか？と思ってる光ファイバー関連。結構売られてきたので、そろそろ反発とみんな考えてるかもしれないけれど・・・。

285A キオクシア　￥50,590（▼￥3,440）
空売）￥50,590×1000（変わらず）

キオクシアは買いと言うのは分かるとしても、いかんせん需給が悪い。人気の銘柄だけに出来高も相当に多くて、なかなか需給が・・・・。一発やってやる！みたいな短期筋が気合をいれて入ってくるというのなら別かもしれないけど。

本日の収支（前場・後場合算）：+￥2,350,000

雑感彼是

先ほど、またしても日本国債10年金利が3.000Pにタッチしてきた。この水準は従来なら買いが入る水準と言うことなんだろうけど、これが通過点になってくるようならば、日本市場もこのままと言うわけにも行かない気がする。

一方ドル円は￥153台前半から￥154.500辺りまで戻してる。これが円高に振れなければ、急落するようなことはないかもしれないけれど、いずれにして長期金利は上昇を続けそう・・・。

さてもう一つ、原油高は今日あたりはあまり強調されなかったけど、実は非常にリスキーなはず。WTIは＄103台、Brentは108台と非常に厳しい状況になってる。この水準が向こう3カ月も続くとなると、ちょっと大変なことになる。

ナフサはあちこちからかき集めて・・・ということで凌いでるけど、決定的にヤバイのはLNG。ホルムズが封鎖され、ロシアとは対立関係、となると・・・。LNGがなければ発電できないよ。